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近年來，伴隨著“碳中和”持續(xù)推進(jìn)，國(guó)內(nèi)綠色能源相關(guān)政策的推出也不斷提速，綠色電力行業(yè)正迎來成長(zhǎng)轉(zhuǎn)折期。業(yè)內(nèi)人士指出，碳中和下電力行業(yè)的重要性凸顯，高碳排放行業(yè)將面臨落后產(chǎn)能加速出清以及集中度的提升，新型電力系統(tǒng)正逐步構(gòu)建，未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步轉(zhuǎn)化為“電力驅(qū)動(dòng)”，能夠?qū)崿F(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型的企業(yè)有望脫穎而出。在這樣背景下，華夏中證綠色電力ETF聯(lián)接(018734)將于7月3日起正式發(fā)行，作為密切追蹤中證綠色電力指數(shù)的場(chǎng)外被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品，助力投資者一鍵布局分享綠電行業(yè)發(fā)展紅利的機(jī)會(huì)。

市場(chǎng)分析人士指出，雙碳目標(biāo)牽引下，“十四五”能源轉(zhuǎn)型加速，目前能源燃燒占我國(guó)全部二氧化碳排放的88%左右，電力行業(yè)排放約占能源行業(yè)排放的41%，電力行業(yè)是降低碳排放的重要抓手，發(fā)展綠電成為必然趨勢(shì)。零碳能源中，光伏、風(fēng)電因其“取之不盡、清潔安全”屬性凸顯優(yōu)勢(shì)，尤其光伏，科技屬性明顯，降本優(yōu)勢(shì)顯著。與此同時(shí)，“碳中和”不僅助力清潔能源發(fā)展，而且會(huì)使高碳排放行業(yè)，如煤炭、鋼鐵等，迎來新一輪“供給側(cè)改革”，能夠?qū)崿F(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型的企業(yè)有望開啟全新發(fā)展周期。

資料顯示，華夏中證綠色電力ETF聯(lián)接跟蹤的中證綠色電力指數(shù)(931897)，重點(diǎn)選取業(yè)務(wù)涉及光伏發(fā)電、風(fēng)電、水電等綠色電力領(lǐng)域的50只上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映綠色電力領(lǐng)域上市公司證券的整體表現(xiàn)。從行業(yè)分布屬性來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月29日，中證綠色電力指數(shù)不僅囊括了以水電、風(fēng)電及光伏發(fā)電為代表的清潔能源企業(yè)，同時(shí)也納入了火電、核電等能源轉(zhuǎn)型樣本。其中，火電占比38.1%，水電占比25.8%，風(fēng)電占比13.7%，光伏發(fā)電占比8.8%，合計(jì)為84%的樣本以及86%的權(quán)重，純度較高。

從成分股構(gòu)成來看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月29日，匯集細(xì)分龍頭的中證綠色電力指數(shù)樣本股共計(jì)50只證券，合計(jì)總市值2.42萬億元，自由流通市值占比為32.61%。從成分股質(zhì)地來看，市值不低于100億元的成分股數(shù)量達(dá)37只，整體呈現(xiàn)出偏大中盤屬性。同時(shí)，中證綠色電力指數(shù)集中度較高，前十大樣本權(quán)重合計(jì)達(dá)52.26%。

近年來，隨著綠色電力產(chǎn)業(yè)的巨大發(fā)展?jié)摿χ鸩结尫?，疊加國(guó)家對(duì)“雙碳“的政策大力支持，綠色電力產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展，龍頭企業(yè)盈利增速維持較高水平。根據(jù)Wind一致預(yù)期數(shù)據(jù)，前十大權(quán)重股的一致預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)增速保持較高水平，中位數(shù)值為54.75%。歷史回報(bào)顯示，截至今年6月29日，中證綠色電力指數(shù)近三年回報(bào)率為53.29%，遠(yuǎn)超同期滬深300指數(shù)漲跌幅-7.00%。

從估值水平來看，當(dāng)前中證綠色電力指數(shù)PE(TTM)為29.82倍，PB(LF)為1.91倍，分別位于基日以來的82.68%和82.03%分位處。針對(duì)當(dāng)前PE估值較高的原因，華夏中證綠色電力ETF聯(lián)接擬任基金經(jīng)理嚴(yán)筱嫻分析認(rèn)為，指數(shù)樣本股調(diào)整時(shí)納入了部分高PE的公司，同時(shí)由于煤炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行，對(duì)成分股中火電企業(yè)盈利造成影響，而并非因?yàn)闈q幅過大。在“碳中和”趨勢(shì)下，處于成長(zhǎng)+轉(zhuǎn)型期的綠色電力行業(yè)，有望迎來估值體系的重構(gòu)，在資本市場(chǎng)關(guān)注度大幅提升下，行業(yè)新邏輯或帶動(dòng)估值系統(tǒng)性抬升。

資料顯示，嚴(yán)筱嫻具有9年公募基金管理經(jīng)驗(yàn)，在長(zhǎng)期投資實(shí)戰(zhàn)中成功管理過多只指數(shù)產(chǎn)品，已形成深厚積淀，現(xiàn)任華夏基金數(shù)量投資部副總裁。展望未來，她指出，綠色電力行業(yè)順應(yīng)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，國(guó)家政策的大力支持將推動(dòng)指數(shù)凈利潤(rùn)增速持續(xù)向好，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策窗口期或已到來。當(dāng)前，綠電行業(yè)裝機(jī)量增速高、確定性強(qiáng)，電力市場(chǎng)改革快速推進(jìn)，整體基本面向好，疊加估值提升，行業(yè)有望迎來戴維斯雙擊。